專家預(yù)計，9月前存準率或下調(diào)
7月17日，央行以利率招標方式進行了7天期逆回購操作，交易量200億元，中標利率3.30%。與上周二逆回購操作相比，此次操作交易量明顯回落，由上周二500億降至200億元，中標利率持穩(wěn)未變。
而繼上周央行向公開市場一級交易商同時進行正回購和逆回購的詢量之后，本周一央行再度同時詢量正逆回購，只是最后正回購?fù)瑯邮窃兌话l(fā)。上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“央行連續(xù)兩次進行正逆回購的同時詢量，很大程度上是要營造一種寬松的氛圍。”
市場對于央行進一步降低存款準備金率的預(yù)期始終處于升溫狀態(tài)。本周公開市場將有2050億元逆回購到期，而且銀行機構(gòu)將面臨著上千億元的分紅派息壓力，因此資金面緊張狀況有所加劇。上周就是由于逆回購到期的影響，央行被動回籠資金400億元，結(jié)束了連續(xù)5周凈投放的格局。與此同時，下半年正回購到期量很少，這也是央行近期連續(xù)進行正回購詢量的原因之一，公開市場操作恢復(fù)正回購交易的可能性正在增大。
孫茂輝認為，逆回購誠然可以在短期內(nèi)緩解流動性緊張，但無法像存款準備金比率那樣能夠有效地降低回購利率中樞，對整個國民經(jīng)濟造成實質(zhì)影響。孫茂輝進而預(yù)計，央行可能在9月份之前降低存款準備金率，“而且應(yīng)該不是小幅多次的下調(diào)，因為小幅多次下調(diào)可能阻礙存款準備金率下調(diào)的收效。”
