中共中央政治局日前召開(kāi)會(huì)議部署今年下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，要規(guī)范發(fā)展資本市場(chǎng)，逐步拓寬個(gè)人投資渠道，研究建立規(guī)范的地方融資渠道。與此同時(shí)下發(fā)的金融“國(guó)十條”，其中一條也明確要求“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”。由此可見(jiàn)，黨中央、國(guó)務(wù)院近期針對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展作出的一系列戰(zhàn)略部署，其主旨都是在于強(qiáng)調(diào)要在規(guī)范的前提下，積極發(fā)展我國(guó)的資本市場(chǎng)。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，經(jīng)過(guò)20多年的迅速發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最大的新興市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)金融體系中的作用越來(lái)越重要，對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響也越來(lái)越大。但同時(shí)也應(yīng)該看到，由于我國(guó)資本市場(chǎng)正處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些違法違規(guī)現(xiàn)象不僅嚴(yán)重扭曲了價(jià)格信號(hào)，使金融資源發(fā)生錯(cuò)配，也嚴(yán)重影響了市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行和健康發(fā)展，并且損害了資本市場(chǎng)的社會(huì)形象。需要警惕的是，一方面，還有為數(shù)不少的違法行為并未得到及時(shí)查處；另一方面，隨著多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，違法案件還會(huì)增多。

　　與此同時(shí)，由于社會(huì)法治意識(shí)比較薄弱，致使監(jiān)管執(zhí)法受到干擾、違法成本低、問(wèn)責(zé)不及時(shí)等現(xiàn)象也普遍存在。

　　無(wú)“規(guī)矩”不成“方圓”。一個(gè)規(guī)范健康的資本市場(chǎng)靠什么來(lái)維護(hù)和保障？加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法是十分重要的方面。縱觀全球各資本市場(chǎng)無(wú)一不具有對(duì)法治的依賴性，因而必須不斷推動(dòng)法治建設(shè)、加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，以保障市場(chǎng)運(yùn)行不“脫軌”。同時(shí)還應(yīng)看到，與其他要素市場(chǎng)不同，資本市場(chǎng)“既高效，又脆弱”的雙重性十分突出，如果沒(méi)有有效規(guī)則，或規(guī)則得不到遵守，逐利的資本就會(huì)沖破誠(chéng)信的底線，輕則導(dǎo)致市場(chǎng)萎縮和停滯，重則滋生和傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，危及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會(huì)穩(wěn)定。這也決定了要發(fā)展資本市場(chǎng)，就離不開(kāi)法治，更離不開(kāi)監(jiān)管執(zhí)法。十八世紀(jì)初期，英國(guó)和法國(guó)先后發(fā)生股市“泡沫危機(jī)”，引發(fā)全國(guó)陷入政治動(dòng)蕩，主要原因就是早期市場(chǎng)依靠自發(fā)自律調(diào)節(jié)，操縱、欺詐行為容易泛濫、失控；美國(guó)1929年爆發(fā)股災(zāi)，根本原因也在于此前100多年的歷史中，既沒(méi)有統(tǒng)一的成文法規(guī)，也缺乏出面維護(hù)市場(chǎng)秩序的公共機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，也正是由于發(fā)生嚴(yán)重的金融危機(jī)，才促使羅斯福政府痛定思痛，制定了一系列證券法律，并設(shè)立美國(guó)證監(jiān)會(huì)專司監(jiān)管執(zhí)法之責(zé)。

　　資本逐利的本性還決定了信息欺詐、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等投機(jī)違法行為是市場(chǎng)的伴生物，具有長(zhǎng)期性、固有性，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)成熟、加強(qiáng)管理就能夠完全徹底地消失。因而成熟市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程，就是一個(gè)不斷加大執(zhí)法力度的過(guò)程。香港特區(qū)經(jīng)歷1998年亞洲金融危機(jī)的沖擊后，為提高執(zhí)法能力，借鑒英美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，增加了證監(jiān)會(huì)多項(xiàng)權(quán)力，包括過(guò)去只有司法機(jī)構(gòu)才可以行使的傳喚權(quán)、搜查權(quán)、扣留權(quán)。最引人關(guān)注的是，香港證監(jiān)會(huì)于2004年獲得對(duì)3年以下刑事案件直接“入稟”法院的權(quán)力。

　　我國(guó)的資本市場(chǎng)雖然起步較晚，但具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)前形勢(shì)下，要樹(shù)立持續(xù)不斷加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法的治市理念，努力構(gòu)建符合國(guó)情的資本市場(chǎng)執(zhí)法體制機(jī)制，以提高運(yùn)用法治思維深化改革、推動(dòng)發(fā)展、化解矛盾、維護(hù)穩(wěn)定的能力，推進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。首先，建立健全“主動(dòng)型”立法保障機(jī)制，加大制度供給力度。資本市場(chǎng)的立法修法，需要反映商事規(guī)則創(chuàng)新多、變化快的特有規(guī)律，增強(qiáng)主動(dòng)性、靈活性。當(dāng)前重點(diǎn)要抓緊修訂《證券法》，并以《期貨條例》為基礎(chǔ)，加快制定我國(guó)期貨市場(chǎng)的基本法。

　　其次，建立健全“高效型”行政執(zhí)法機(jī)制，提高監(jiān)管作為能力。尤其要進(jìn)一步加大稽查執(zhí)法力度，嚴(yán)格執(zhí)法、公正執(zhí)法、文明執(zhí)法，大幅提高違法失信成本，堅(jiān)決查處大要案；進(jìn)一步充實(shí)執(zhí)法力量，保障執(zhí)法人員安全；向優(yōu)化流程要效率，解決好日常監(jiān)管、自律監(jiān)管與稽查執(zhí)法的職能邊界及相互配合的問(wèn)題，建立統(tǒng)一的違法線索監(jiān)控監(jiān)測(cè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)調(diào)查、審理、移送等執(zhí)法過(guò)程標(biāo)準(zhǔn)化。同時(shí)要建立資本市場(chǎng)違法違規(guī)舉報(bào)激勵(lì)機(jī)制，提高案件發(fā)現(xiàn)能力。

　　第三，建立健全“制約型”查審分離機(jī)制，提高行政執(zhí)法工作水平。“查審分離”的目的是從不同角度對(duì)違法事實(shí)認(rèn)定和法律應(yīng)用進(jìn)行把握，彌補(bǔ)執(zhí)法環(huán)節(jié)中的不足與漏洞，既最大限度地提高執(zhí)法的科學(xué)性和公允性，又形成內(nèi)部制約制衡機(jī)制。

　　第四，建立健全“緊密型”政府部門協(xié)同機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)防范和處置能力。為守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，需要全社會(huì)共同構(gòu)建“大監(jiān)管、大執(zhí)法”格局。要加強(qiáng)政府部門信息共享，促進(jìn)部門協(xié)作，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。同時(shí)還要鼓勵(lì)自律組織等社會(huì)力量采取多種方式廣泛參與，共同維護(hù)市場(chǎng)秩序。

　　十八大以來(lái)黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的新定位、新部署，已經(jīng)為我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展指明了方向。監(jiān)管部門、市場(chǎng)參與者以及全社會(huì)需要共同行動(dòng)起來(lái)，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正和投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。