針對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)和通脹形勢(shì)，國(guó)際金融協(xié)會(huì)副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·薩特爾（Philip Suttle）在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)認(rèn)為，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來說，通脹是相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，但這一風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該不會(huì)逆轉(zhuǎn)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇走勢(shì)。

　　二季度將是較困難時(shí)期

　　中國(guó)證券報(bào)：今年以來，新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，而發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)也在緩慢復(fù)蘇。您如何看待全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)狀？

　　薩特爾：世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在穩(wěn)步復(fù)蘇。去年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)“南高北低”的局面，今年這一局面將延續(xù)，新興經(jīng)濟(jì)體增速?gòu)?qiáng)勁，而發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差強(qiáng)人意。油價(jià)攀升影響到很多國(guó)家，但對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的沖擊尤為明顯，因?yàn)樗鼈兊慕?jīng)濟(jì)并未呈現(xiàn)穩(wěn)定、強(qiáng)勁增長(zhǎng)的動(dòng)能。

　　中國(guó)證券報(bào)：IMF最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告也指出，全球經(jīng)濟(jì)將延續(xù)“雙速?gòu)?fù)蘇”的局面。該報(bào)告預(yù)測(cè)，2011年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為4.4%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為2.4%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為6.5%。此外，IMF最近下調(diào)了對(duì)美國(guó)和日本今年的經(jīng)濟(jì)增速。

　　薩特爾：我同意這一判斷。對(duì)美國(guó)而言，不僅高油價(jià)在侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)率和民眾的消費(fèi)熱情，出口增速也在下滑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度增幅放緩至1.8%就是這些下行風(fēng)險(xiǎn)作用的結(jié)果。日本遭受地震和海嘯的沖擊嚴(yán)重，對(duì)于日本接下來幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)影響將較為明顯。

　　中國(guó)證券報(bào)：多久之后才能看到日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？怎樣看待日本經(jīng)濟(jì)受困的負(fù)溢出效應(yīng)？

　　薩特爾：最近幾周看到的數(shù)據(jù)表明，日本經(jīng)濟(jì)遭受沖擊的情況比預(yù)想的要更嚴(yán)重，有可能二季度、三季度都會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑的局面，預(yù)計(jì)要到年底才能迎來較強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，豐田等企業(yè)估計(jì)屆時(shí)才會(huì)完全恢復(fù)生產(chǎn)。當(dāng)然，地震帶來的經(jīng)濟(jì)學(xué)“破窗效應(yīng)”也會(huì)拉動(dòng)震后的投資重建工作，從而促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)的技術(shù)性增長(zhǎng)。

　　最近有報(bào)告稱，本田在巴西的分公司將會(huì)因?yàn)榱悴考�短缺而�?月進(jìn)行減產(chǎn)，由此可見日本發(fā)生地震后的“蝴蝶效應(yīng)”。總體而言，二季度將會(huì)是全球經(jīng)濟(jì)較困難的一段時(shí)期。

　　通脹難以羈絆復(fù)蘇步伐

　　中國(guó)證券報(bào)：如何看待目前的全球通脹形勢(shì)？通脹對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程又會(huì)有什么影響？

　　薩特爾：高油價(jià)、高食品價(jià)格無疑給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來下行風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)沖擊企業(yè)的利潤(rùn)率，也會(huì)使得相當(dāng)多民眾的消費(fèi)傾向變得謹(jǐn)慎。客觀而言，通脹盡管不能說是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)，但確實(shí)是相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該不會(huì)逆轉(zhuǎn)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇走勢(shì)。

　　中國(guó)證券報(bào)：IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的CPI增幅為2.2%。其中，美國(guó)和歐元區(qū)分別為2.2%和2.3%，新興經(jīng)濟(jì)體今年的通脹率將高達(dá)6.9%，您如何看待發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體不同的通脹特點(diǎn)?

　　薩特爾：新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨不同的通脹情況。首先，這和兩類經(jīng)濟(jì)體的基本面有很大關(guān)聯(lián)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)能閑置狀況較嚴(yán)重，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要瓶頸。其次，歐美等國(guó)家失業(yè)率較高、工資上漲的壓力不大。盡管油價(jià)上漲會(huì)使商家短期內(nèi)有將成本轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者的愿望，但物價(jià)持續(xù)上漲缺乏有效需求的支撐。

　　中國(guó)、巴西、印度等新興經(jīng)濟(jì)體面臨的情況則相反，這些經(jīng)濟(jì)體增速相當(dāng)快，有些已經(jīng)達(dá)到了潛在的產(chǎn)出水平。這成為通脹的重要原因。而且，這些經(jīng)濟(jì)體的工資上漲壓力較大。這對(duì)于提高民眾消費(fèi)能力或許不是壞事，但也會(huì)加大通脹壓力。

　　此外，新興經(jīng)濟(jì)體的食品價(jià)格在CPI中所占的權(quán)重相對(duì)較大，也會(huì)使得消費(fèi)價(jià)格指數(shù)容易因?yàn)槭称穬r(jià)格的波動(dòng)而較大幅度地變動(dòng)。