4月3日中國證監(jiān)會發(fā)布消息，將境外合格投資人(QFII)的投資額度上調(diào)500億美元至總額800億美元。隨后，4月5日節(jié)后開盤首日，滬深兩市雙雙大漲，短期利好效應(yīng)明顯。本周來看，受9日公布的3月CPI數(shù)據(jù)帶來通脹憂慮拖累，市場雖一度小幅下跌，但反彈似未止步，指數(shù)繼續(xù)震蕩攀升穩(wěn)站2300點以上。

　　自2003年7月9日第一單QFII指令發(fā)出，QFII額度從初始試點的40億美元后歷經(jīng)兩次調(diào)整至300億；本次一舉調(diào)增500億至800億美元，幅度之大前所未有。

　　作為A股市場重要的機(jī)構(gòu)投資人，QFII持有股票市值總量只占兩市1.09%，不過因其強(qiáng)大而神秘的國際投資人背景，投資動向一直備受市場關(guān)注。此次增加的500億美元額度，應(yīng)為QFII帶來充足彈藥，射向何方確實值得關(guān)注。跟蹤其以往的投資邏輯和習(xí)慣，我們或可做出一定假設(shè)推論：

　　首先，出于QFII一貫投資風(fēng)格及現(xiàn)有持股結(jié)構(gòu)，藍(lán)籌股很可能成為增持對象；而在目前藍(lán)籌股投資出現(xiàn)相對飽和狀況下，對成長股的挖掘或成為其下一投資目標(biāo)；此外，按市場分析，滬深300中的藍(lán)籌股仍具有戰(zhàn)略投資價值，而QFII在股指期貨上具有經(jīng)驗優(yōu)勢，據(jù)此判斷其對股指期貨可能會有較多興趣。

　　另外，目前在QFII資產(chǎn)配置中債券投資占比只有13%，在人民幣升值預(yù)期下該比例仍有提升空間，特別是在目前全球經(jīng)濟(jì)處于衰退-復(fù)蘇期時，債券市場或?qū)⒊蔀镼FII新增資金的重要投資去向。

　　不過，仍然要提醒投資者，根據(jù)過往兩次上調(diào)QFII額度后的情況來看，短期特別是1個月內(nèi)的市場表現(xiàn)均出現(xiàn)明顯上漲。但由于2005年的上調(diào)正處牛市起點，而2007年的上調(diào)已處于牛市末尾，指數(shù)在額度調(diào)整后3個月、6個月和1年的表現(xiàn)相當(dāng)迥異。整體研判，QFII額度的調(diào)整短期雖可帶來一定利好，但中長期分析，股市或不受資金面的過度影響，依舊會按其自有基本邏輯運(yùn)行。