世行專家:美元貶值是美國貨幣政策的必然結(jié)果

　　美元持續(xù)貶值加劇了世界金融市場的不確定性，也使中國等許多國家面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。世界銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王燕日前在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，美元貶值是當(dāng)前美國貨幣政策的必然結(jié)果。

　　“我覺得美元貶值是一種必然趨勢。這是因?yàn)槟壳懊绹�的�?jīng)常項(xiàng)目赤字和財(cái)政赤字都在加大，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來說，美元貶值就是必然結(jié)果。”王燕表示。

　　長期在世界銀行從事金融研究工作的王燕指出，美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國聯(lián)邦儲備委員會為了救市，加大了對金融機(jī)構(gòu)的注資力度，允許投資銀行從央行借錢。“這種寬松的擴(kuò)張性的貨幣政策，對于支撐美元匯價(jià)是非常不利的。如果要保衛(wèi)美元價(jià)值，應(yīng)該是提高利率，但現(xiàn)在相反則是降低利率，增加流動性，這就必然促使美元貶值。”

　　至于美元何時(shí)見底，王燕認(rèn)為現(xiàn)在還存在諸多變數(shù)。

　　“許多人都可能作出預(yù)測，但非常的不可靠。因?yàn)檫@與美國經(jīng)濟(jì)基本面情況有關(guān)，也與投資者和投機(jī)者對美元走勢預(yù)測有關(guān)，”王燕指出，“在美國目前的金融危機(jī)走出谷底前，美元也不可能走出貶值的谷底。另外，如果投資者和投機(jī)者不看好美元，他們就會拋售美元資產(chǎn)，這會加劇美元貶值。”

　　國際貨幣基金組織日前的報(bào)告認(rèn)為，2008年美國經(jīng)濟(jì)將陷入“輕度衰退”，而包括王燕在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)甚至很有可能會陷入“深度衰退”，這將促使美國進(jìn)一步采取擴(kuò)張性貨幣政策，從而導(dǎo)致美元進(jìn)一步貶值。

　　美元持續(xù)貶值也引起許多國家的擔(dān)憂，美國主要貿(mào)易伙伴紛紛呼吁美國采取負(fù)責(zé)任的貨幣政策。美國總統(tǒng)布什和財(cái)政部長保爾森則公開表示，美國仍奉行強(qiáng)勢美元政策。

　　但王燕認(rèn)為，美國政府實(shí)際上已放棄了這個(gè)政策，因?yàn)樵诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況下，美元貶值對美國經(jīng)濟(jì)有頗多好處。比如，美元貶值有助于促進(jìn)美國出口，減少美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字。“盡管美元貶值也造成了石油等產(chǎn)品價(jià)格的上揚(yáng)，但這不是美國政策制訂者最關(guān)心的，他們最關(guān)心的是挽救金融危機(jī)，所以它必須注入很多資金。它的首要選擇不是保衛(wèi)美元，而是通過擴(kuò)張性的貨幣政策防止金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化。”王燕說。美國領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表有關(guān)“強(qiáng)勢美元”的談話，不過是希望從心理層面對市場有所安撫。

　　美元大幅貶值，也加大了人民幣升值的壓力，人民幣兌美元匯率日前已經(jīng)“破七”。對此，王燕表示，由于美元不斷貶值，再考慮到中國龐大的貿(mào)易盈余，人民幣升值也是不可避免的結(jié)果，隨著美元貶值的加快，人民幣升值也很可能會加快。但王燕也強(qiáng)調(diào)，人民幣升值對中國貿(mào)易會有一些影響，但不會產(chǎn)生太多負(fù)面影響。

　　“因?yàn)橹袊�的對外貿(mào)易中，很大一部分屬于加工貿(mào)易——很多出口產(chǎn)品的原料、零件都是從國外進(jìn)口，隨著人民幣升值，進(jìn)口零件就變得便宜，人民幣升值對這部分產(chǎn)品出口影響并不是太大。”她解釋說。

　　(本報(bào)記者世界銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王燕劉洪4月21日發(fā)自華盛頓)