保持貨幣政策連續(xù)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需

　　近日，國(guó)內(nèi)各界的目光紛紛聚焦到剛剛召開的中共中央政治局會(huì)議上，會(huì)議關(guān)于“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性”的表述，再次引發(fā)了人們對(duì)貨幣政策的關(guān)注。

　　采訪中，中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師方明博士對(duì)本報(bào)記者說：“保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)貨幣政策的前瞻性和靈活性，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的客觀需要。”他進(jìn)一步表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從一季度的6.1%上升至8.9%，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)也從年初的3.8%回升到9月接近14%的水平，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)初見成效，但目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不確定因素還很多，這就需要繼續(xù)堅(jiān)持宏觀政策的基調(diào)和取向，保持適度寬松的貨幣政策無疑是題中應(yīng)有之義。

　　國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日也表示，我國(guó)將繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。在日前會(huì)見歐元集團(tuán)“三駕馬車”領(lǐng)導(dǎo)人時(shí)，溫家寶說，當(dāng)前各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)仍然應(yīng)該是應(yīng)對(duì)危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，過早“退出”會(huì)使成果得而復(fù)失。

　　自去年11月我國(guó)首次提出“適度寬松的貨幣政策”至今，貨幣政策走向一直備受各方矚目。歷史上看，貨幣政策的演變一直與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化息息相關(guān)。在經(jīng)歷了1993年至1996年的通貨膨脹、1997年至1998年的亞洲金融危機(jī)、1999年至2002年的通貨緊縮、2003年至2004年的局部過熱以及2005年以來的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏熱以來，國(guó)家相繼采取了1993年至1997年的緊縮和適度從緊的財(cái)政貨幣政策，1998年至2007年的穩(wěn)健貨幣政策，直到2007年12月為防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，結(jié)束了持續(xù)多年的穩(wěn)健的貨幣政策。去年，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策再度適時(shí)調(diào)整，“適度寬松”貨幣政策隨即走進(jìn)人們視野。今年8月，在“動(dòng)態(tài)微調(diào)”思路下，貨幣政策靈活性得到了進(jìn)一步體現(xiàn)。

　　對(duì)此，方明表示：“貨幣政策多年來的相機(jī)而動(dòng)，都是針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化而產(chǎn)生的。當(dāng)前，基于國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的大背景而繼續(xù)保持貨幣政策不變，這也是為了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，維護(hù)難得的發(fā)展現(xiàn)狀。但需要指出的是，保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，并不意味著貨幣政策的‘一成不變’；相反，針對(duì)未來可能發(fā)生的新情況作出相應(yīng)調(diào)整，是適度寬松貨幣政策的應(yīng)有之義。”

　　接受采訪的中國(guó)銀行研究員王元龍也對(duì)本報(bào)記者表示，適度寬松的貨幣政策本身就蘊(yùn)涵“相機(jī)而動(dòng)”的深意：寬松，旨在通過放松銀根、增加投資、拉動(dòng)消費(fèi)來保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而適度，則是根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)做出的選擇。“適度寬松”是指在擴(kuò)張的主基調(diào)下根據(jù)實(shí)際情況采取靈活的調(diào)控政策，“適度”表明貨幣政策不是“完全放松”，而是“有度可量”、“有松有緊”，是在一定程度上的放松。

　　事實(shí)上，貨幣政策穩(wěn)健中彰顯靈活的思路一直貫徹始終。今年前10個(gè)月，在適度寬松貨幣政策推動(dòng)下，全國(guó)銀行新增貸款接近9萬億元，同比增長(zhǎng)超過5萬億元，較為充裕的資金環(huán)境為經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升創(chuàng)造了良好條件。在公開市場(chǎng)操作方面，從今年5月到9月，央行公開市場(chǎng)操作均以凈投放為主；近期以來，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，自10月份央行在公開市場(chǎng)連續(xù)凈回籠，僅10月份資金凈回籠量就達(dá)到3660億元，11月份凈回籠態(tài)勢(shì)還在延續(xù)，數(shù)據(jù)顯示近兩個(gè)月來回收流動(dòng)性共計(jì)6000多億元。“根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況有收有放、進(jìn)行資金管理，這體現(xiàn)出央行靈活運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的思路。”信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌分析表示：“預(yù)計(jì)未來貨幣政策在堅(jiān)持寬松的基調(diào)下，還將繼續(xù)在‘適度’二字上下工夫，政策的靈活性將進(jìn)一步得到體現(xiàn)。”

　　“今后貨幣政策不僅要發(fā)揮好其熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)作用，繼續(xù)保持自身的連續(xù)性和穩(wěn)定性，還應(yīng)具備更全面、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視野，增強(qiáng)前瞻性。”方明表示，具體來說，在實(shí)施適度寬松的貨幣政策中，應(yīng)著力貨幣信貸的總量調(diào)控和政策引導(dǎo)，保持貨幣信貸合理平穩(wěn)增長(zhǎng)；要注重加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的有效協(xié)調(diào)，提高政策合力；進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易、金融監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)配合，提高政策的前瞻性，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　此外，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管目前國(guó)內(nèi)通脹壓力還不明顯，但是隨著固定資產(chǎn)投資的繼續(xù)較快增長(zhǎng)，消費(fèi)支出的不斷提升以及輸入性通脹壓力的加大，貨幣政策在保持連續(xù)性和穩(wěn)定性的總體基調(diào)基礎(chǔ)上，還應(yīng)注意管理好通脹預(yù)期，防患于未然，著力提高金融可持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，妥善處理支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展與防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。