預(yù)計(jì)CPI將達(dá)峰值 央行或“三率齊動(dòng)”治通脹

通脹預(yù)期升溫 6月中旬政策敏感期到來

　　長(zhǎng)江中下游部分地區(qū)近日“大旱”轉(zhuǎn)“大澇”加劇了市場(chǎng)對(duì)通脹擔(dān)憂。針對(duì)6月到7月間CPI可能再創(chuàng)新高，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)6月中旬將迎來央行政策出臺(tái)的敏感時(shí)間窗口。不排除央行再次使用存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率與人民幣匯率“三率”齊動(dòng)的方式管理通脹預(yù)期。

　　預(yù)計(jì)6~7月CPI將達(dá)峰值

　　摩根大通昨日指出，中國(guó)CPI同比漲幅將于6月或7月達(dá)到5.5%的峰值，此后從9月開始，受助于更有利的基數(shù)效應(yīng)及多項(xiàng)宏觀政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，通脹將逐步趨緩。

　　分析預(yù)計(jì)主要糧食產(chǎn)地出現(xiàn)的大旱大澇等極端天氣，則可能在未來幾個(gè)月中加劇通脹的上行壓力，預(yù)計(jì)中的CPI將持續(xù)維持高位。

　　加息比“提準(zhǔn)”更可行

　　中國(guó)央行可能于6月中旬將銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，延續(xù)今年以來每月上調(diào)一次的做法。目前，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)升至21.00%的高位，此外，公開市場(chǎng)一二級(jí)央票利率倒掛也增大了央行回籠貨幣的難度。因此與進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率相比，央行更有可能通過加息實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率正常化。

　　針對(duì)5月CPI可能創(chuàng)新高及繼續(xù)上升的通脹預(yù)期，分析人士預(yù)計(jì)，央行6月或再度加息。但在通脹得到抑制后，調(diào)控可能會(huì)更加謹(jǐn)慎。目前政策處于微妙的權(quán)衡中。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)本報(bào)記者表示，出于經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂，央行可能選擇不對(duì)稱加息。

　　人民幣匯率彈性有望增大

　　此外，分析預(yù)期央行也將增加人民幣匯率的彈性以減緩?fù)�脹壓力，同時(shí)也減少海內(nèi)外熱錢的沖擊。

　　國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤近日撰文指出，中國(guó)應(yīng)該擴(kuò)大人民幣的交易區(qū)間，同時(shí)增加外匯交易品種。他認(rèn)為，人民幣浮動(dòng)有助于形成雙邊波動(dòng)，抑制單邊投機(jī)。 　　央行未像往常一樣趁端午假期出手。靴子未落地，讓市場(chǎng)費(fèi)盡猜測(cè)。

　　在大旱等極端天氣影響下，通脹走高風(fēng)險(xiǎn)仍大，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的趨勢(shì)也愈趨明顯。央行是繼續(xù)將抗通脹擺在第一位，堅(jiān)持以往快速緊縮的節(jié)奏，還是會(huì)為了保增長(zhǎng)逐步放緩收緊銀根的步伐？眾多機(jī)構(gòu)預(yù)期，加息步伐仍將繼續(xù)，不排除6月再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。