謹(jǐn)防歐債危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)

　　目前，全球經(jīng)濟(jì)面臨多重風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。最主要的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)有三個：其一，發(fā)達(dá)國家普遍陷入高赤字、高債務(wù)、高失業(yè)的“三高”困境，短期內(nèi)完全沒有可能擺脫此困境。其二，量化寬松貨幣政策失效，財(cái)政刺激政策又受到高赤字和高債務(wù)制約，無法施展。其三，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇大宗商品價(jià)格、全球資金和匯率動蕩。

　　發(fā)達(dá)國家債務(wù)問題的焦點(diǎn)是歐債危機(jī)，歐債危機(jī)的焦點(diǎn)是希臘和西班牙。一旦希臘退出歐元區(qū)，“多米諾骨牌效應(yīng)”立刻發(fā)生。債務(wù)危機(jī)+銀行危機(jī)+經(jīng)濟(jì)危機(jī)+政治危機(jī)+社會危機(jī)，五大危機(jī)相互加強(qiáng)，那將是一場真正的災(zāi)難。

　　希臘退出歐元區(qū)，對全球金融的沖擊，至少相當(dāng)于2008—2009年全球金融危機(jī)負(fù)面影響的一半或2/3。歐元美元匯率可能跌破1。油價(jià)和大宗商品價(jià)格平均跌去1/3。歐元區(qū)銀行體系將出現(xiàn)劇烈動蕩，部分銀行破產(chǎn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退可能達(dá)4%以上，全球股市市值損失將至少超過6萬億美元。

　　歐債危機(jī)對于美國產(chǎn)生很大影響。美國的銀行、保險(xiǎn)、基金都在歐元區(qū)投資巨大。因此，歐債危機(jī)的持續(xù)惡化對美國銀行業(yè)構(gòu)成了嚴(yán)重的潛在威脅。美歐互為最大貿(mào)易伙伴，因此歐債危機(jī)在貿(mào)易層面也將對美國貿(mào)易產(chǎn)生影響。對于新興市場國家的主要影響同樣存在于貿(mào)易層面，而貨幣、金融領(lǐng)域的影響相對較小。

　　對中國而言，歐債危機(jī)若持續(xù)惡化將產(chǎn)生三方面影響：首先，中國現(xiàn)在對于歐洲的出口占整個出口的比重快接近20%，如果希臘退出歐元區(qū)，那么歐元區(qū)的整個經(jīng)濟(jì)肯定會陷入長達(dá)一年甚至兩年的負(fù)增長，這將對歐洲從中國進(jìn)口的需求產(chǎn)生重大影響，我們的出口將會遭遇到更大的打擊。其次，是對于資產(chǎn)市場的影響，若希臘退出歐元區(qū)，必然會促使部分資金從新興市場包括從中國撤出去，這樣對于整個房地產(chǎn)、股市會出現(xiàn)較為嚴(yán)重的打擊。第三個是匯率的動蕩，因?yàn)楝F(xiàn)在歐債危機(jī)已經(jīng)造成歐元大幅度的貶值，如果希臘退出歐元區(qū)，勢必會使得歐元相對其他主要貨幣出現(xiàn)進(jìn)一步的貶值，這樣會造成人民幣相對歐元和其他貨幣的升值，也會造成匯率的進(jìn)一步動蕩。