十年前，臺(tái)灣爆發(fā)本土型金融風(fēng)暴。“行政院院長(zhǎng)”蕭萬長(zhǎng)、“副院長(zhǎng)”劉兆玄、“財(cái)政部長(zhǎng)”邱正雄，端出紓困措施、優(yōu)惠房貸利率補(bǔ)貼；結(jié)果，景氣依然探底，且留下后患無窮。十年后，國(guó)民黨再執(zhí)政，同樣一批人，竟再端出雷同的措施因應(yīng)景氣下滑。臺(tái)灣《中國(guó)時(shí)報(bào)》刊載社論質(zhì)疑，八年的“生聚教訓(xùn)”，難道真的如此無長(zhǎng)進(jìn)嗎？

　　在藍(lán)燈催逼下，“行政院”上周提出八項(xiàng)利多政策，以提振經(jīng)濟(jì)景氣。這八項(xiàng)措施，有的對(duì)短期景氣的提振有正面幫助、且又不會(huì)有太大不良后遺癥；有的則是宣示口號(hào)性質(zhì)居多，其正負(fù)效益有待后續(xù)執(zhí)行面觀察。但，也有部分措施，效益既低或全無、卻可能有諸多不良后遺癥。

　　這些措施中，如擴(kuò)大國(guó)際招商、督導(dǎo)重大投資案落實(shí)執(zhí)行，算是宣示性質(zhì)重，是否有成效端看行政部門執(zhí)行能力。而加強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需方案、給予民間新投資租稅優(yōu)惠等，是過去八年民進(jìn)黨執(zhí)政時(shí)一用再用的老招；雖然，有短期稅收流失、公共建設(shè)計(jì)劃未必切中需要等問題存在，但，好歹對(duì)短期景氣提振有幫助。最令人擔(dān)心與質(zhì)疑者，莫過于為了支撐房地產(chǎn)景氣，祭出放寬銀行辦理建筑融資限制、優(yōu)惠房貸利率補(bǔ)貼等兩項(xiàng)措施。

　　臺(tái)灣房地產(chǎn)從二○○三年SARS之后開始上揚(yáng)，算算走了五年以上的多頭，房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)高升，以臺(tái)北都會(huì)區(qū)房?jī)r(jià)而言，事實(shí)上已超過一般民眾負(fù)擔(dān)能力范圍。最新的臺(tái)北市的房?jī)r(jià)所得比達(dá)十．六倍，是近七年新高，臺(tái)北縣的房?jī)r(jià)所得比也拉高到八．二倍，同時(shí)是近七年多新高。一般民眾，要全家十年以上不吃不喝不花錢，才能買下正常的三房之家。所得中下者，更要二、三十年以上。這般房?jī)r(jià)，是高是低，不問可知。近期各地房市漸有價(jià)跌量縮情況顯現(xiàn)，房市是否面臨反轉(zhuǎn)向下，深受市場(chǎng)關(guān)注。也因此，才有當(dāng)局在八大提振景氣措施中，就有兩項(xiàng)支撐房市的政策。

　　社論說，在此，我們不禁要請(qǐng)教咱們的“行政院”高官們：如果房?jī)r(jià)是市場(chǎng)供需決定，房?jī)r(jià)走高、當(dāng)局不應(yīng)打壓；沒錯(cuò)。那，為什么房?jī)r(jià)有下跌疑慮、房市景氣可能下滑時(shí)，當(dāng)局卻要去支撐房市與房?jī)r(jià)？更何況，官員可了解其祭出的支撐房市措施，可能釀成多大的不良后遺癥嗎？

　　全世界的房地產(chǎn)景氣都是最容易在低迷與繁榮的泡沫間交替循環(huán)，差別者在泡沫的大小。如該地當(dāng)局能防患于未然，在金融制度與監(jiān)理上落實(shí)，避免房地產(chǎn)形成太大的泡沫，經(jīng)濟(jì)可望軟著陸，未來復(fù)蘇亦快。最忌諱者是為了硬撐景氣，用各種放寬性的金融措施支撐房市的榮景與泡沫，得到暫時(shí)性的快慰與假性繁榮；但當(dāng)夢(mèng)醒時(shí)分，一個(gè)個(gè)大型泡沫爆破時(shí)，卻會(huì)把金融體系與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)炸得四分五裂。

　　美國(guó)八○年代的儲(chǔ)貸危機(jī)、去年以來的次貸風(fēng)暴、二房危機(jī)；八○年代中期到九○年代的日本，都是為了支撐景氣，先是放寬原有對(duì)房貸的金融限制措施，繼之創(chuàng)造房地產(chǎn)高潮，但終而房地產(chǎn)泡沫拖累整體金融與經(jīng)濟(jì)的“典范”。

　　過去，當(dāng)局為了控管房地產(chǎn)貸款在銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)，訂出30％的建筑融資余額比例限制。如果當(dāng)局放寬限制后，“效益顯著”，銀行歡天喜地的大幅增加建筑融資，房地產(chǎn)的榮景似乎得到支撐，建商從金融體系源源不絕取得融資去推案；但，一旦景氣再翻轉(zhuǎn)，金融體系將陷入更深且廣的危機(jī)中。

　　社論直言，至于以當(dāng)局補(bǔ)貼利率方式鼓勵(lì)民眾購(gòu)屋，更是惡政。當(dāng)局拿納稅人的錢補(bǔ)貼有能力購(gòu)屋的較強(qiáng)勢(shì)者，目的為了支撐房?jī)r(jià)讓建商賺更多錢，如此不公不義的政策，豈能為之？而如果放手讓房?jī)r(jià)下滑修正，購(gòu)屋者省下的購(gòu)屋款，一定遠(yuǎn)高于當(dāng)局的利息補(bǔ)貼。更何況，十年前當(dāng)局的這些支撐房地產(chǎn)措施，最后證明無效且有不良后遺癥，只是延緩市場(chǎng)調(diào)整，讓經(jīng)濟(jì)與金融陷入更大災(zāi)難中。

　　社論指出，今年臺(tái)灣景氣快速跌入藍(lán)燈區(qū)，明顯是受全球景氣之累。此時(shí)，當(dāng)局不可能無所作為，否則難以向社會(huì)交代。但，坦言之，這時(shí)當(dāng)局作任何措施，都是事倍功半，甚至不見功效反有負(fù)面影響。我們期望當(dāng)局在此景氣低蕩之際，更用心著力于法令、制度與整體投資經(jīng)貿(mào)環(huán)境之改善、松綁，而非汲汲于短期措施。如此，更能在全球景氣翻轉(zhuǎn)時(shí)，率先揚(yáng)帆上升。

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