史蒂芬·羅奇：中國(guó)不會(huì)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　　昨日，由杭州市金融辦、摩根士丹利、杭州工商信托聯(lián)合主辦的2008摩根士丹利-工商信托西湖論壇在杭州舉行。摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇在論壇上表示，全球金融危機(jī)將會(huì)改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)周期，未來(lái)幾年全球經(jīng)濟(jì)放緩將不可避免，受此影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也將放緩，但他認(rèn)為中國(guó)不會(huì)像美國(guó)那樣爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　“全球經(jīng)濟(jì)周期可能轉(zhuǎn)向低迷，這并非空穴來(lái)風(fēng)。隨之而來(lái)的是，信貸市場(chǎng)危機(jī)的空前爆發(fā)，這對(duì)世界金融市場(chǎng)構(gòu)成極大破壞。”羅奇表示，本次危機(jī)將分為三個(gè)階段：

　　信貸危機(jī)是第一階段。由2007年夏天開(kāi)始的次貸危機(jī)引爆，一場(chǎng)跨產(chǎn)品危機(jī)迅速蔓延至資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等金融衍生品、以及其他眾多含混的產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。羅奇認(rèn)為這一階段已經(jīng)完成了65%。

　　第二階段反應(yīng)的是信貸及住房市場(chǎng)內(nèi)爆對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體面的影響。這一階段調(diào)整的表征可能是過(guò)分揮霍、儲(chǔ)蓄短缺、過(guò)度負(fù)債的美國(guó)消費(fèi)者的屈從。“這方面的宏觀調(diào)整剛開(kāi)始上演。因此，以我之見(jiàn)，第二階段僅僅完成了20%左右�！�

　　第三個(gè)階段是全球之局——美國(guó)消費(fèi)業(yè)及世界其他國(guó)家和地區(qū)之間的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)才剛剛開(kāi)始發(fā)揮效用�！拔矣X(jué)得第三階段僅完成了10%左右。”

　　基于上述判斷，羅奇認(rèn)為，美國(guó)正調(diào)整適應(yīng)更加艱難的后泡沫現(xiàn)實(shí)，世界其他地區(qū)也將緊隨其后，實(shí)際的金融震蕩才剛剛開(kāi)始。他表示，明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)下降，這將一直延續(xù)到2010年。

　　羅奇預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年全球經(jīng)濟(jì)增速將不超過(guò)3.5%,甚至可能低于2%。受此影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將由過(guò)去的10%以上降至7%甚至更低。

　　羅奇表示，未來(lái)中國(guó)將面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)換，即由過(guò)去的投資和出口拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽績(jī)?nèi)需拉動(dòng)。雖然中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)放緩，但羅奇認(rèn)為中國(guó)的金融系統(tǒng)和美國(guó)不一樣，中國(guó)不應(yīng)該因?yàn)槲�機(jī)停止金融變革，而是要吸取美國(guó)的教訓(xùn)。

　　羅奇還認(rèn)為，受益于中國(guó)城市化進(jìn)程中農(nóng)村人口向城市的遷移，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)從長(zhǎng)期來(lái)看是樂(lè)觀的。

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